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四季度面粉或旺销 小麦仍有上涨空间

【主要观点】第四季度是面粉的季节性消费旺季圆头柳，近5年第四季度小麦价格均以上涨为主。因此，预计后期小麦价格仍将以上涨为主，在看涨预期支持下，小麦价格仍有一定的上涨空间。

小麦面粉麸皮价格整体稳定

中秋假期前，各地小麦价格出现明显上涨。假期后，小麦价格通过夹具夹持试样（或产品）对试样进行加力涨势有所放缓，9月份最后一周各地小麦价格整体稳定。9月25日，2013年产三等普通白小麦制粉企业收购价：河北石家庄为2620～2660元/吨，山东德州2600～2640元/吨，河南新乡2600～2640元/吨，江苏徐州2540～2580元/吨。

随着中秋假期结束，面粉出货速度减慢，各地面粉价格整体稳定。

9月25日，特一粉出厂价：河北石家庄为3100～3140元/吨，山东济南3060～3100元/吨，河南郑州3020～3060元/吨，江苏徐州3020～3060元/吨，安徽宿州3000～3040元/吨。

过去一周，在豆粕价格上涨、养殖业需求良好的带动下，麸皮价格整体稳定。9月25日，制粉企业麸皮出厂价：河北石家庄为1640～1680元/吨，山东济南1620～1660元/吨，河南郑州1740～1780元/吨，安徽宿州1680～1720元/吨，广东广州1940～1980元/吨。

同时希望唐佩德把世界塑料行业的信息和先进技术带到中国以当前价格计算，河北制粉企业理论加工利润为-35元/吨，山东为-50元/吨，河南为-40元/吨萝卜秦艽。由于近期价格走势麦强粉弱，各地理论加工利润均明显下降。

预计后期麦价仍以上涨为主

9月份以来，各地小麦价格出现显著上涨，特别是9月中旬至中秋节假期前涨幅尤为明显。9月份最后一周，各地小麦价格涨势有所趋缓，各地小麦价格已经处于高位。

本轮上涨是供给和需求因素共同作用的结果。从需求角度来看，面粉消费恢复带动制粉企业小麦采购量。随着气温回落，面粉消费进入季节性旺季，同时，大专院校开学、“双节”备货都刺激面粉消费。制粉企业普遍提高开机水平，小麦采购量增加。从供给角度来看，当前处于小麦收购尾声，市场流通粮源已经十分有限。掌握大量粮源的贸易商在看高后市的预期下，有一定惜售情绪，进一步加剧了市场供需失衡的程度。

市场看涨预期是今年支撑小麦价格上涨的最重要因素。由于小麦生长期和收获期间均遭遇不利天气，市场对小麦产量和质量普遍存在担忧，在收获上市之前市场便形成了价格看涨预期。有关部门公布的冬小麦产量数据，并没有受到市场的普遍认可，看涨预期依然强烈。

在看涨预期支持下，收购期间市场化主体收购积极，农民持麦待涨，造成争抢粮源的局面，收购初期小麦价格便一路上涨，上涨节奏较往年有所提前。

虽然较高的价格造成托市收购量显著下降，但市场化主体的积极收购，弥补了托市收购下降的数量。

国家粮食局公布的收购进度显示，截至9月20日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦5283.3万吨，比上年同期减少324.4万吨，宁波吉丰环保科技公司新研发推出了以天然植物淀粉为主要原材料的发泡包装缓冲材料减幅不足6%，远小于托市收购量下降的幅度。同样是在看涨预期支撑下，本轮由面粉消费恢复带动的小麦价格上涨与往年相比也有所提前。

第四季度是面粉的季节性消费旺季，近5年第四季度小麦价格均以上涨为主。因此，预计后期小麦价格仍将以上涨为主，在看涨预期支持下，小麦价格仍有一定的上涨空间。

提高小麦最低收购价预期强烈

10月份，华北、黄淮冬小麦主产区将陆续进入下年度冬小麦播种期。

从各地农业部门公布的适播期预报来看，今年小麦适播期接近常年或偏晚。其中，河北省北部麦区9月末进入冬小麦适宜播种期，包括石家庄市在内的中南部麦区10月上旬初进入冬小麦适宜播种期，大部分接近常年略偏晚2～3天。河南省豫北及豫西地区适播期为10月4日～13日，局部丘陵山区10月初播种为宜；豫中、豫东地区适播期为10月8日～17日；豫西南地区适播期为10月15日～23日；豫南地区适播期为10月17日～26日。山东省鲁东、鲁中、鲁北的小麦最佳播期为10月3日～8日；鲁西为10月5日～10日；鲁南、鲁西南为10月7日～12日。

市场对国家提高小麦最低收购价预期强烈。以白小麦为例，首先，历年白小麦最低收购价上调幅度为200元/吨，分别出现在2009年和2013年，对应的提价比例为12.99%和9.8%。其次，往年并未出现过连续两年以10%左右的比例上调托市价的情况。2009年大幅上调托市价之后，接下来的3年托市价上调幅度分别只有3.45%、5.56%和7.37%。第三，历年小麦托市价上调幅度均小于稻谷。